導讀

1月10日，國際足聯（FIFA）官方宣布，從2026年世界杯開始，世界杯參賽隊伍將從32隊擴展到48隊。業內人士表示，“擴軍”打開了中國足球資本的想象力。結合近期體育方面相關消息，不僅僅是足球，體育十三五規劃圈定未來五年重點項目建設，賽事轉播點燃產業巨頭投資熱情，體育總局對于盲目購買對外體育投資進行規范或促對內投資增長。種種跡象表明，中國體育供給側改革的通路正在打開，體育基礎設施建設或將加快，體育類PPP項目將受到關注。

邏輯一：體育工作會議點題供給側改革 場館建設步伐或加快

2016年12月28日，體育工作座談會召開，會議提出，體育是社會發展和人類進步的重要標志，是綜合國力和國家軟實力的重要體現。體育戰線要緊緊圍繞建設體育強國目標，樹立“大體育”理念，努力實現體育工作全地域覆蓋、全周期服務、全社會參與、全球化合作、全人群共享，不斷增強廣大群眾的獲得感和幸福感。要堅持問題導向，聚焦難點熱點，實現體育體制機制改革新突破；積極開展全民健身活動，推動群眾體育蓬勃發展；以備戰奧運會、籌辦好2022年北京冬奧會為抓手，大力弘揚中華體育精神，實現競技體育新突破；大力推進體育領域供給側結構性改革，促進體育產業健康發展。

而在之前的體育產業發展“十三五”規劃中，也圈定了未來五年體育設施投資方面的目標，建設50個國家體育產業示范基地、100個國家體育產業示范單位，100個國家體育產業示范項目，人均體育場地面積超過1.8平方米。充分利用公園綠地、城市空置場所、建筑物屋頂、地下室等區域，重點建設一批便民利民的健身場地設施，形成城市15分鐘健身圈。加快發展普及性廣、關注度高、市場空間大的運動項目；引導具有消費引領性的健身休閑項目發展；大力發展少數民族傳統體育項目發展。積極推動體育場館做好體育專業技術服務，充分盤活體育場館資源，采用多種方式促進無形資產開發，擴大無形資產價值和經營效益。

規劃還指出支持社會資本PPP模式進入體育產業，要穩步推進體育場館運營、單項體育協會和職業體育等領域改革。切實落實現行國家支持體育產業發展的稅費價格、規劃布局與土地政策，加大對政策執行的跟蹤分析與監督檢查。鼓勵有條件的省市設立體育產業引導資金，優化資金使用方向、創新資金使用方式，提高資金使用效益。鼓勵校企合作，培養各類體育經營策劃、運營管理、技能操作等專業應用型人才，鼓勵社會各種資本進入健身休閑業。

除此之外，各地場館建設也在加速中。2017年，上海將積極推進足球改革，制定出臺本市足球改革系列文件，推動各項方案實施，完成協會與機關脫鉤。同時吸引社會力量參與，創設全新的上海業余足球聯賽體系，擴大城市足球人口。以足協改革為引領，上海將著力推進體育社會組織改革，充分發揮各級體育總會、單項體育協會、體育社會服務機構、體育基金會和各類社會體育俱樂部在體育事業發展中的主體作用，吸引市民廣泛參與各項體育活動。

寧夏彭陽縣堅持規劃引領，整體推進，實現公共體育服務設施全覆蓋。“十二五”期間，累計投入公共體育設施建設資金達1.73億元；每年投入1100萬元用于文體設施建設維護及文體活動開展。全縣共建成體育場地476個，總面積46.1萬平方米，人均體育活動場地面積達2.3平方米。

江蘇近年來在探索場館多元運營模式，釋放場館的資產潛力和公共服務潛能方面，通過改革管理體制，建立公司化運營總體格局，不斷增強場館運行效能。2015年安排5342萬元補助了115個場館，2016年安排4868萬元補助了111個場館。2016年江蘇省城市假日系列賽吸引了543個俱樂部8300余人參賽。省級安排4.7億元體彩公益金作為引導資金，帶動全省場館建設總投入約200億元。省體育產業發展專項資金6年累計投入1.6億元，用于扶持場館運營與利用以及舉辦賽事活動。

中投顧問產業研究中心等市場機構研報指出，目前我國體育產業已從以往單一的體育賽事，發展為上游體育賽事、競賽表演和健身，中游賽事轉播、體育傳媒，再到下游體育用品、體育彩票等衍生消費在內的成熟產業鏈，這使得市場規模不斷擴容，創投機遇不斷涌現。未來一階段，體育賽事運營、體育裝備、滑雪、馬拉松、足球、體育旅游、戶外運動等領域將成為產業熱點，并有望吸引大量資本進入。

邏輯二：體育賽事將密集召開 體育基礎建設望入黃金期

萬達集團董事長王健林在“第七屆財新峰會暨第二屆中國體育產業論壇”上表示，目前國內體育產業落后還在于賽事太少。王健林表示，未來萬達將擴大與國際組織的合作，通過國際體育組織獲得體育賽事授權，擁有體育賽事的IP。開展國際產業并購，他接連并購了美國的WTC等等一系列賽事，并逐漸把國外的優秀賽事挪到中國來辦。引進重大國際賽事，培育一個賽事要花十年，甚至更長的時間，萬達舉辦足球中國杯、環廣西自行車賽等等。

除了萬達之外，蘇寧以7.21億美元的總價獲得2019-2022賽季中國大陸及澳門地區英超獨家媒體版權。2016年蘇寧在體育布局方面動作頻頻，4月，蘇寧領投體育數據公司上海創冰；6月，以約2.7億歐元的價格收購國際米蘭約70%的股份；7月，成立智能運動聯盟；8月，蘇寧投資了足球資訊平臺懂球帝C輪；11月，旗下PPTV收購了游視網絡（龍珠直播）分拆之后的直播公司100%股權和電競公司25%股權。蘇寧的業務遍布體育產業鏈的多個環節，包括俱樂部、賽事版權、媒體平臺、內容社區、數據公司、直播平臺等等。

阿里方面，2016年，國際拳擊聯合會（AIBA）與阿里體育在上海宣布斥資5億瑞士法郎（約33.8億元人民幣）成立獨家全球合資公司，聯合推廣運營拳擊運動和比賽。這標志著阿里體育一舉拿下了國際拳聯的所有獨家賽事IP的運營權。

天星資本認為，隨著未來體育產業不斷調整優化，投資機會在于產業鏈的核心環節，即賽事運營，包括競技體育賽事與大眾健身類賽事。同時，體育服務業也充滿機會，體育營銷與場館運營領域值得關注。

業內人士表示，除了體育賽事運營、體育節目制作播出、體育場館運營等領域外，眾多“小而美”的細分領域同樣充滿創投機會。他舉例，在具體的體育運動領域，像足球、羽毛球、跑步等均有著廣泛的群眾參和消費基礎，針對這些運動的參與者，提供諸如場館預約、民間比賽、私人教學等服務，都有做大做強的可能。

邏輯三：體育總局規范對外體育投資 內需或成后期投資主要方向

近期，體育總局在足球相關問題答記者問中表示，后期將調節、抑制高價引援，合理限制球員過高收入。要以打造百年俱樂部為目標，加強俱樂部規范運營建設。加強對俱樂部財務審查和監管。逐步將俱樂部對一線球員費用控制在合理的范圍內，確保財務狀況良好。統一俱樂部的財務賬戶，將俱樂部作為獨立主體看待。對于嚴重資不抵債的俱樂部，堅決清除出職業聯賽。設置俱樂部購買球員及球員工資資金支出上限，抑制非理性投入，研究制定對俱樂部超高引援投入實施按比例收取足球發展基金、用于青訓等措施。打擊簽字費、陰陽合同等違規行為。對于違規發放、索取簽字費的俱樂部、球員和經紀人將嚴肅處理。

業內人士表示，這意味著國家對于中國足球乃至體育產業的發展，還是偏向培養本土球員，投資引導投向國內需求為主。盡管體育產業前進的腳步在加快，但與“3萬億”目標仍有一段距離。據統計，2014年全國體育及相關產業總規模13574.7億元，實現增加值4041億元；到2015年，產業總規模已達到約1.8萬億元，實現增加值4737億元。不過，產業增加值占當年GDP比重僅約為0.7%，遠低于同期美國的2.89%，也低于全球平均水平2.1%，這表明我國體育產業仍有較大的增長空間可供挖掘。

業內人士還表示，大眾體育消費是體育產業的基礎，目前國內大眾體育消費已從單一的體育服飾消費，發展為對體育場館、專業健身等多方位的消費需求，這將不斷優化體育消費領域結構，催生出個性化、定制化、智能化的體育服務，并大幅擴展國內體育產業的范疇，對整個體育產業發展將大有裨益。